2月份以來(lái)，在多重利好因素共振下，塑料期價(jià)呈現(xiàn)出一波凌厲的上漲行情。
業(yè)內(nèi)人士對(duì)此表示，抄底資金、節(jié)前下游提前備貨、部分石化廠家公布年后檢修計(jì)劃，以及市場(chǎng)宏觀政策寬松等因素共同提振塑料期價(jià)節(jié)節(jié)攀高。塑料期價(jià)未來(lái)走勢(shì)還要取決于供需形勢(shì)，預(yù)計(jì)后市期價(jià)在反彈后維持高位震蕩的可能性偏大。
多因素共振“抬高”期價(jià)
自2015年1月29日原油期價(jià)出現(xiàn)反彈以來(lái)，國(guó)內(nèi)塑料期價(jià)便開(kāi)啟延續(xù)至今的上漲行情。截至昨日收盤，塑料期貨主力1505合約報(bào)收于 9645元/噸，上漲245元或2.61%。而2月至今，該合約已累計(jì)上漲近1500元或逾18%，躋身成為國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)的領(lǐng)漲品種。
國(guó)泰君安期貨化工研究員謝龍表示，近期塑料期價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁主要受四方面因素影響：其一，油價(jià)在持續(xù)走低之后在2月出現(xiàn)大幅反彈，市場(chǎng)上存在不少抄底資金;其二，今年春節(jié)相對(duì)較晚，年后馬上進(jìn)入到3月的需求旺季，因此節(jié)前下游備貨提振了市場(chǎng)需求;其三，部分石化廠家公布了年后檢修計(jì)劃，預(yù)期三四月份后現(xiàn)貨供應(yīng)將有所減少，一定程度上加劇了市場(chǎng)炒作情緒;后，市場(chǎng)宏觀政策寬松，降息降準(zhǔn)對(duì)于大宗商品市場(chǎng)形成提振。
“盡管2月以來(lái)塑料期價(jià)漲勢(shì)兇猛，但節(jié)前、節(jié)后期價(jià)的上漲影響因素及盤面的表現(xiàn)卻出現(xiàn)一定差異。”南華期貨能化分析師范紅霞認(rèn)為，以春節(jié)為界，春節(jié)前期價(jià)上漲主要是受益于下游補(bǔ)貨需求催生、現(xiàn)貨成交良好帶動(dòng)。而春節(jié)后，由于現(xiàn)貨市場(chǎng)上缺乏明顯消息指引，市場(chǎng)仍未完全恢復(fù)，且石化庫(kù)存并非如市場(chǎng)預(yù)期那樣，整體庫(kù)存略超90萬(wàn)噸，屬于石化可控范圍，此因素助漲了多頭繼續(xù)推高價(jià)格的氣勢(shì)。總的來(lái)說(shuō)，這波行情的推漲主要是由于資金起了主導(dǎo)作用，加上上周六央行加息政策的出臺(tái)，市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性寬松預(yù)期增強(qiáng)，均對(duì)市場(chǎng)情緒帶來(lái)一定提振。
而從現(xiàn)貨市場(chǎng)的目前形勢(shì)來(lái)看，隨著節(jié)后下游及貿(mào)易商陸續(xù)返還市場(chǎng)，市場(chǎng)整體成交形勢(shì)逐漸向好。
謝龍表示，從整個(gè)供需形勢(shì)看，下游已逐步進(jìn)入旺季，但由于長(zhǎng)假期間，石化企業(yè)及煤化工積累較多庫(kù)存，加上3月份進(jìn)口貨源集中到港，市場(chǎng)供應(yīng)存在保障。而從當(dāng)前供需格局來(lái)看，期貨已出現(xiàn)超買，價(jià)格上漲更多是來(lái)自于投機(jī)情緒的升溫。“現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)仍是一個(gè)關(guān)鍵性因素。如果現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)回落，出現(xiàn)銷售不佳情況，市場(chǎng)投機(jī)情緒就會(huì)降溫，投機(jī)資金也會(huì)因此出現(xiàn)快速撤離，產(chǎn)業(yè)資金則可能會(huì)加大空頭套保操作。不過(guò)，如果現(xiàn)貨依然表現(xiàn)強(qiáng)勁，基本面與資金面共振也將會(huì)進(jìn)一步抬高價(jià)格。總的來(lái)看，后市還要取決于下游加工企業(yè)對(duì)于現(xiàn)貨價(jià)格的接受程度?！?
后市高位震蕩概率大
對(duì)于后市，銀河期貨研究員曲湜溪表示，由于目前原油已表現(xiàn)出觸底反彈跡象，且聚乙烯生產(chǎn)廠家計(jì)劃將在2015年春季進(jìn)行集中檢修，新產(chǎn)能投放主要集中在下半年，對(duì)上半年價(jià)格影響較小，聚乙烯處于偏多的炒作氣氛中，此時(shí)波段做多聚乙烯風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。
范紅霞則表示，從需求端方面看，隨著農(nóng)膜需求的啟動(dòng)，需求面狀況轉(zhuǎn)好，但由于工廠節(jié)前的備貨動(dòng)作，提前透支了部分需求，對(duì)市場(chǎng)有直接影響的新需求恐怕要在3月底后才能顯現(xiàn)。而供應(yīng)端方面，石化壓力不如去年同期，壓力可控。因此，3月出現(xiàn)供需嚴(yán)重分化的可能性不大，但不排除短期因素影響而出現(xiàn)波動(dòng)行情。相比較而言，4月出現(xiàn)矛盾分化的可能性較大，但行情的啟動(dòng)時(shí)間依賴石化的檢修及其他政策，同時(shí)必須考慮資金因素在跨期及跨品種上的影響。
除了供需形勢(shì)方面，謝龍還從另外兩個(gè)方面做了分析，他認(rèn)為，降準(zhǔn)降息動(dòng)作在一季度已兌現(xiàn)，短時(shí)間內(nèi)再度降準(zhǔn)降息可能性不大，投機(jī)性炒作也不會(huì)持續(xù)。此外，目前塑料的生產(chǎn)利潤(rùn)仍維持在較高水平，因此油價(jià)對(duì)于塑料價(jià)格的影響力也會(huì)逐步弱化。終對(duì)于價(jià)格的判斷還是要取決于供需形勢(shì)，對(duì)3月份及二季度塑料期價(jià)持相對(duì)偏中性看法，預(yù)計(jì)期價(jià)在反彈之后維持高位震蕩的可能性偏大。
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