不滿在發(fā)酵
伴隨石油輸出國家組織（OPEC）近5000億美元的收入灰飛煙滅，而預(yù)想中美國頁巖油的末日卻總不到來，對(duì)沙特阿拉伯及海灣成員國的不滿正在組織當(dāng)中持續(xù)發(fā)酵。

成員國阿爾及利亞前能源部長艾特勞辛（Nordine Ait-Laoussine）表示，如果OPEC不愿意保衛(wèi)油價(jià)，而是淪落為沙特追逐自己利益的工具，他的國家就應(yīng)該重新評(píng)估自己的成員國身份。他說：

“為什么要繼續(xù)留在一個(gè)已經(jīng)無法再達(dá)到任何目的的組織里？”

當(dāng)然，12月4日的OPEC峰會(huì)上，沙特還會(huì)盡力達(dá)到自己設(shè)定的目標(biāo)。作為組織內(nèi)的霸權(quán)，他們可以繼續(xù)讓原油淹沒市場(chǎng)，將油價(jià)遏制在50美元/桶以下。

他們可以不顧委內(nèi)瑞拉、厄瓜多爾和阿爾及利亞等國絕望的呼聲——這些國家都希望能夠協(xié)同減產(chǎn)，讓市場(chǎng)消化掉每天多出來的200萬桶供應(yīng)量，將油價(jià)抬升到75美元/桶附近——但是，這樣其實(shí)就等于違背了OPEC保障所有成員國福祉的原則。加拿大銀行資本市場(chǎng)（RBC Capital Markets）的克羅夫特（Helima Croft）曾任美國中央情報(bào)局的原油分析師，她指出：

“沙特的行為直接損害了組織半數(shù)成員的利益，眼下已經(jīng)將OPEC帶上了懸崖。維也納完全可能上演一次總爆發(fā)?！?

沙特需要OPEC。他們可以利用這一組織放大自己的權(quán)力和影響力，某種程度上就像是德國通過歐盟發(fā)聲一樣。沙特目前掌握實(shí)權(quán)的強(qiáng)人，二十九歲的副王儲(chǔ)薩勒曼（Mohammad bin Salman）必須小心行事。他不能不有所顧忌，在讓自己的國家卷入也門的災(zāi)難性戰(zhàn)爭(zhēng)后不久，再在OPEC內(nèi)部掀起軒然大波，顯然不是明智的做法?？肆_夫特解釋道：

“這可能會(huì)強(qiáng)化沙特國內(nèi)的不滿情緒，讓人覺得他們根本不知道自己到底在做什么。”

國際能源署（IEA）估計(jì)，油價(jià)崩盤已經(jīng)導(dǎo)致OPEC成員的年收入從1萬億美元縮水到了5500億美元，造成了一場(chǎng)財(cái)政危機(jī)，而現(xiàn)在財(cái)政危機(jī)已經(jīng)持續(xù)了足夠長的時(shí)間，足夠成熟，完全可能升級(jí)為更大規(guī)模的地緣政治危機(jī)。

沙特宣稱，他們只是按照基本的規(guī)則行事，讓市場(chǎng)來決定價(jià)格，聽了這樣的話，只要是在石油市場(chǎng)上打過幾年滾的人都會(huì)暗自發(fā)笑。如果他們真的能夠成功擠走其他玩家的話，這個(gè)石油組織肯定會(huì)飛快改弦更張的。

堅(jiān)韌的美國頁巖油
當(dāng)前的消耗戰(zhàn)中，美國的頁巖油日子確實(shí)不好過。4月以來，美國的日產(chǎn)出已經(jīng)減少了50萬桶，但是10月時(shí)，下滑速度已經(jīng)減緩到了4萬桶。當(dāng)前的日產(chǎn)量為910萬桶，和去年價(jià)格戰(zhàn)開始時(shí)大致相當(dāng)。國際能源署指出，當(dāng)初沙特認(rèn)為頁巖油行業(yè)會(huì)迅速倒下，市場(chǎng)會(huì)迅速平衡的想法已經(jīng)被證明是一廂情愿。事實(shí)上，頁巖油的生產(chǎn)成本也在飛速降低。

當(dāng)然，頁巖油的高產(chǎn)井也不是無窮無盡的，他們的對(duì)沖合約也在飛速消耗。美國能源部門預(yù)計(jì)，頁巖油日產(chǎn)量明年還將縮減60萬桶——但是，這距離崩潰還遠(yuǎn)得很。正如克羅夫特所說，OPEC暫時(shí)是別想找回他們那失去的近5000億美元了?？肆_夫說：

“沙特心中的勝利到底是個(gè)什么樣子？他們真的能夠再忍受一年嗎？”

OPEC當(dāng)然可以將一些債臺(tái)高筑的美國頁巖油公司逼到破產(chǎn)，但是并不能消滅掉整個(gè)美國頁巖行業(yè)。他們的基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)都不會(huì)消失。更強(qiáng)大的玩家將會(huì)入場(chǎng)。一旦油價(jià)接近60美元，產(chǎn)出就將迅速反彈。

盡管IEA本周警告說，一旦OPEC掃清所有對(duì)手，他們就會(huì)重獲1970年代的強(qiáng)勢(shì)，但更可能發(fā)生的一幕卻是，一旦油價(jià)反彈，頁巖油就光速入場(chǎng)，在未來若干年中持續(xù)對(duì)OPEC進(jìn)行這種“打得贏就打打不贏就跑”的騷擾，讓他們始終無法如愿。

OPEC的壓力已經(jīng)導(dǎo)致2000億美元的上游石油流產(chǎn)，主要集中在遠(yuǎn)海、加拿大油砂和北極項(xiàng)目當(dāng)中。在較為遠(yuǎn)期的未來，這確實(shí)會(huì)起到削弱供應(yīng)的作用，但那已經(jīng)完全是另一個(gè)故事了。

殺敵一千，自損八百
沙特現(xiàn)在確實(shí)奪回了一些市場(chǎng)份額，但絕非全無代價(jià)。在首都利雅得，已經(jīng)有許多聲音公開質(zhì)疑掌管著國家的層，認(rèn)為他們根本沒有想清楚得失。盡管這個(gè)半島王國很富有，但財(cái)富再多也不是無窮無盡。科威特、卡塔爾和阿聯(lián)酋的人均外匯儲(chǔ)備都比沙特高三倍。

沙特已經(jīng)被標(biāo)準(zhǔn)普爾將主權(quán)信用評(píng)級(jí)調(diào)降到了A+，年度赤字達(dá)到1000萬美元，不得不動(dòng)用自己的外匯儲(chǔ)備，現(xiàn)在眼睛還盯上了債券市場(chǎng)。

財(cái)政緊縮終于到來，而這令人不快的沖擊顯然是不在初計(jì)劃內(nèi)的。薩勒曼國王頒下密令，凍結(jié)了政府任何新增人手的安排，停止了租用房產(chǎn)和購買汽車，還列出了一長串的項(xiàng)目停工清單。沙特政府已經(jīng)不得不削減各種社會(huì)和補(bǔ)貼，而后者可是用來收買國民，換取他們不走上街頭的。

沙特要在中東支撐一個(gè)聯(lián)盟，要支持埃及，還要應(yīng)付西奈半島的“伊斯蘭國”力量。其他OPEC成員國的日子也不好過。“伊斯蘭國”不但在利比亞建立了戰(zhàn)線，還對(duì)阿爾及利亞發(fā)起了襲擊，阿爾及利亞的舊政權(quán)原本就已經(jīng)搖搖欲墜了，全靠著石油和天然氣收入編織的社會(huì)網(wǎng)來支撐。

伊拉克正在以創(chuàng)紀(jì)錄的速度開采和銷售原油，可即便如此，他們的經(jīng)濟(jì)還是陷入了危機(jī)，預(yù)算赤字相當(dāng)于國內(nèi)生產(chǎn)總值的23%。公共部門即將降薪。2016年的緊縮預(yù)已經(jīng)掀起了一場(chǎng)政治風(fēng)暴。

伊拉克政府還削減了提供給“人民動(dòng)員”民兵組織的資金，而這些民兵是抵抗“伊斯蘭國”的重要力量。戰(zhàn)爭(zhēng)研究所的馬?。≒atrick Martin）指出：“伊拉克政府正面對(duì)著重大的挑戰(zhàn)。預(yù)算危機(jī)使得他們面對(duì)當(dāng)前局面焦頭爛額?！?

克羅夫特指出，“伊斯蘭國”現(xiàn)在已經(jīng)迫近巴士拉附近的石油生產(chǎn)基地，他們顯然有能力攻擊能源目標(biāo)，而且也有充分的動(dòng)機(jī)去這樣做，因?yàn)樵驼撬麄冎匾慕?jīng)費(fèi)來源。她說：

“我們依然擔(dān)心他們終會(huì)將目標(biāo)設(shè)定在大油田。這是顯而易見的選擇，而現(xiàn)在，市場(chǎng)對(duì)所有這些地緣政治風(fēng)險(xiǎn)都沒有充分重視?！?

沙特自身也是脆弱的。單單5月以來，該國就已經(jīng)發(fā)生了五起與“伊斯蘭國”有關(guān)的恐怖行動(dòng)。其中一次，阿巴奇克的大煉油廠成為了目標(biāo)，這里密集的管道簡直像是在邀請(qǐng)石油的破壞者們。

總而言之，在這塊高度敏感，已經(jīng)在同時(shí)燃燒著四場(chǎng)內(nèi)戰(zhàn)戰(zhàn)火的土地上，如果沙特風(fēng)險(xiǎn)巨大的原油策略再把他們自己炸得粉身碎骨，才是具有諷刺意味，同時(shí)也是可怕的一幕。如果原油市場(chǎng)繼續(xù)保持這樣的局面，這一幕絕非不可能發(fā)生。  更多資訊，敬請(qǐng)關(guān)注：www.bncftz.com